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汽车行业周报:政策市场双驱动 关注电动物流车市场

发布时间:2021-12-06 11:05:02   作者:欧洲杯滚球投注   来源:欧洲杯比分投注

  每周一谈:政策市场双驱动关注电动物流车市场电动物流车对推进绿色交通、降低碳排放有重要意义,目前保有量约45 万台,18-20 年受补贴退坡和疫情等不利因素影响持续下行,21 年有望迎来反转,年产量有望突破8 万,实现止跌回升。

  电动物流车产品演进明显、使用场景主要用于城市短途轻载运输。产品角度看,封闭的货厢式运输车占比超九成、尺寸集中于6 米、4500kg 以下、近年来动力电池磷酸铁锂比重上升趋势明显。使用场景看,产品特点决定其主要用于城市短途轻载运输。

  市场驱动:电动物流车充分受益于城镇化率提升带来的同城货运需求增长。近年来,同城货运规模增长迅速,20 年国内同城货运市场规模为1.4 万亿,5 年增速CAGR 约10%。

  政策驱动:从价格和使用便利上持续给予电动物流车倾斜。价格上,补贴力度最强,19-21 年降幅不大,同时使用端减税降费;使用便利上,主要是路权政策倾斜,2017 年以来持续提出城市物流电动化的要求,并给予电动物流车不限牌、不限行的路权优待。

  我们认为,电动物流车的需求市场预计持续稳定向好,在“碳中和、碳达峰”的目标指引下,随着各地区陆续出台涉及补贴、税收优惠、路权开放等相关政策,充电设施逐步完善,有望迎来新一轮发展机遇。考虑到目前电动物流车行业仍有弱而散的情况,除了产业链上游企业外,建议关注相对布局较早、细分领域相对头部的车企,如小康股份、东风汽车、江铃汽车、福田汽车等企业。

  截至8 月27 日收盘,汽车板块上涨2.8%,沪深300指数上涨1.2%,汽车板块涨幅高于沪深300 指数1.6 个百分点。

  从板块排名来看,汽车行业上周涨幅在申万28 个板块中位列第11 位,较之前周涨幅排名第24 位有较大提升。年初至今上涨17%,在申万28 个板块中位列第7位

  子板块周涨跌幅分别为:乘用车(+3%),商用载货车(+0.9%),汽车服务(+5.2%),汽车零部件2.3%),商用载客车(+6.3%)。

  子板块年初至今涨跌幅分别为:乘用车(+34.8%),汽车零部件(+9.8%),汽车服务(+11.6%),商用载货车(+5.2%),商用载客车(-22.2%)。

  21 年在汽车板块更应关注盈利确定增长的公司而非估值修复的公司,同时建议关注缺芯问题改善阶段整车及传统零部件企业的机会。因此我们建议关注:具有竞争力的整车企业:长安汽车、长城汽车、吉利汽车、比亚迪等;零部件板块的优质企业:福耀玻璃、、、明新旭腾、伯特利、星宇股份、中鼎股份、湘油泵等;受产销波动影响不明显,增长确定性较强的技术服务企业:中国汽研;以及随着疫情逐步受控、以及海外疫苗接种率的提升,前期压制的需求释放带来的机会,如:客运板块的宇通客车、金龙客车等。

  风险提示:汽车销量不及预期;汽车产业刺激政策落地不及预期;市场竞争加剧的风险;芯片等关键原材料短缺及原材料成本上升的风险;疫情控制不及预期。



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